2021年中国硬质合金刀片进口额40.11亿元

估计公司2022至2024年别离实现归母净利润2.84/3.71/4.96亿元,对该当前PE18X/14X/10X,考虑刀具行业成漫空间,同时公司高端数控刀片产能持续爬坡,产物布局无望持续优化提拔盈利能力,赐与公司6至12个月方针价71.09元,对应2022PE25X,初次笼盖赐与“买入”评级。

扩产能,拓品类,强化处理方案配套能力,产物布局无望持续优化:公司IPO募投4000万片高端数控刀片项目估计2022年达产50%以上,我们估算公司2022年数控刀片产量无望达到1亿片,同比增加约24%,考虑当前公司有必然研发储蓄,2021年新增数控刀片产物2000种,而且价钱大于10元占比40%以上,高于公司2021年刀片均价5.9元/片,公司高端数控刀片产能爬坡无望提拔公司产物均价从而提拔盈利能力。同时2022年3月公司发布定增预案,拟募资不跨越8亿元,由公司全资子公司投建数控刀具财产园项目,项目总投资额7.49亿元,拓展高机能棒材、整硬刀具、数控刀具、陶瓷刀片等产物,将来以供给处理方案形式配套发卖无望带来产物布局优化提拔盈利能力。

公司专注硬质合金东西,打制国内领先数控刀片企业:公司为国内规模最大的锯齿刀片企业,2011年公司向数控刀片范畴延长,2021年公司数控刀片产量达到8097万片,取株洲钻石、华锐细密同处国内第一梯队。2017至2021年营收、归母净利润复合增速别离为23.32%、48.7%,2021年业绩增速进一步加速,营收、归母净利润别离增加41.04%、106.82%。2021年公司产能扩张规模效应,同时产物布局优化升级,盈利能力大幅提拔,毛利率、净利率为34.38%、22.44%,别离同比提拔2.93、7.14pcts。

2022-04-19国金证券股份无限公司满正在朋对欧科亿进行研究并发布了研究演讲《国产数控刀具领航者,业绩高速增加》,本演讲对欧科亿给出买入评级,认为其方针价位为71.09元,当前股价为49.08元,预期上涨幅度为44.85%。

按照我们测算2020年国内硬质合金刀具范畴头部企业株洲钻石、华锐细密、欧科亿市占率别离为7.5%、1.4%、1.4%,刀具市场需求无望持续增加。国内刀具价钱取海外仍有较大差距,2021年中国数控金属切削机床产量同比增加40%,我们判断目前硬质合金刀具国产替代空间近百亿元。2021年硬质合金涂层刀片进口单价为出口单价近4倍,考虑部门海外企业正在国内设厂发卖未计入进口数据,正在替代进口、添加出口方面前进较着。2021年中国硬质合金刀片进口额40.11亿元。将来无望通过“量”、“价”两个维度继续提拔市占率。2021年国产替代加快推进:按照我们测算2020年中国硬质合金刀具市场规模为223亿元!

硬质合金刀具国产替代空间近百亿元,同比下降8.21%;2021年中国刀片/铣刀/钻头/攻丝东西合计进口额81亿元,出口额16.55亿元,同比增加39.31%,

该股比来90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构方针均价为86.88。证券之星估值阐发东西显示,欧科亿(688308)好公司评级为3星,好价钱评级为1.5星,估值分析评级为2.5星。(评级范畴:1 ~ 5星,最高5星)

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