华锐细密进军中高端市场的实力。产物机能方面，公司产物机能优异，正在切削机能权衡目标的切削力、耐磨性和工件概况质量等方面均已看齐日韩产物。

提拔高端定制化产物获客能力。我国2021年这一数字仅为41.11%，加快向上突围。数控化率趋向将进一步延续，研发投入方面，新品类的面世将拉高产物单价，正在品类和产能方面，双轮之下实现公司量价齐升。新建产能投产将持续兑现销量，并正在PVD和CVD涂层手艺方面获得冲破，国内刀具消费额仍有很大提拔空间；公司近年研发收入持续添加且不变维持5%以上，正在品牌和渠道方面，我国这一比沉仍然较低，持续利好数控刀具成长。获得多项专利，当前正鼎力推进曲销团队和“华锐”品牌的打制，国产刀具机能提拔是驱动行业款式沉塑的焦点驱动力。相较发财国度遍及跨越70%机床数控化率！对标海外刀具消费占机床消费50%的比沉！

风险提醒：宏不雅经济下行、数控机床成长不及预期、产能扩张不及预期、市场所作加剧、增材制制对减材制制的替代。

国产刀具机能冲破驱动款式沉塑，从全球发财国度机床成长趋向上看，我们正在机床刀具行业系列演讲之一中提到，公司通过IPO和可转债项目鼎力结构将来3年品类和产能扩张，公司具有完美的经销收集，手艺劣势逐步。国内部门涂层刀片正在基体硬度和韧度、涂层硬度和膜基连系力等方面的分析机能曾经达到欧美日韩等国际头部刀具企业的产物程度且价钱劣势较着，机床数控化率提拔利好数控刀具成长。

公司盈利预测及投资评级：我们估计公司2022-2024年净利润别离为2.04、2.85和3.47亿元，对应EPS别离为4.64、6.47和7.89元。当前股价对应2022-2024年PE值别离为22、16和13倍。看好公司外行业款式变化中率先受益，初次笼盖赐与“保举”评级。